前几年公司业务主要集中在速冻米面上，通过商超直销和经销商分销两种方式进行销售，增长情况欠佳，一方面是受外卖鲜食影响行业增速，另一方面行业价格竞争激烈，销售成本高，毛利低。现在这两个因素都在好转：外卖普及度已经到了顶点，未来对速冻食品行业影响趋缓;公司商超直销竞争趋缓，经销商分销持续增长，另外公司还将自己to c的优势延申到to b新开拓了餐饮渠道。
这几年以海底捞为代表的连锁化餐饮飞速发展、人工成本上升等推动标准化餐饮原料供应需求的快速提升，餐饮渠道价值凸显，公司瞄准赛道机会积极布局，通过直营+经销的模式与多家知名连锁品牌签订合作，餐饮业务正在成为公司营收净利润双高增长的核心动力， 2018 年餐饮业务收入 5.58 亿，净利润 3702 万，占比分别达到 10%和36%，2019 年上半年营收3.65 亿，同比增长42%，占收入的比重提升至12%，净利 润 2357 万，同比增长131%，继续高速增长。另外餐饮业务净利率(6.6%)还远高于原有零售业务(1.3%)，且公司餐饮渠道仍在开发初期，未来有望随着规模扩张进而大幅提升公司盈利能力。
公司作为行业龙头的核心竞争力使得公司在产业链上具有多方面的优势，公司近几年应付账款周转天数超过 100 天(对上游占款)，应收账款周转天数不足 25 天(下游收款快速)，展现了超强的上下游议价能力，说明公司处于产业链核心位置，未来业务的增长具有相当的可持续性，第四季度的高增长可以顺推到2020年甚至2021年。
三全2019年预计净利润1.99亿(取预告中间值)，第四季度净利润预计0.82亿，2020年可以预测净利润=0.82亿*4=3.28亿，同比增长64.8%，再保守一点估计3亿，同比增长也有50%，作为速冻食品行业绝对龙头的三全市场会给多少倍估值呢，20%增速的安井食品市场给出了2020年33倍的估值，三全明年的增速50%以上，40倍PE应该看得到，那就是目标市值对应120亿，这应该是三全食品2020年的保守目标。
周五三全食品开盘不久后牢牢封住涨停，说明这个业绩预告获得市场的高度认同，涨停后的公司市值依然不到113亿，相比120亿的保守目标市值还有空间，这也是我看好三全成为我未来一段时间战略品种的核心逻辑，最近一段时间已经有三家大券商出了三全的调研报告，三全正在市场逐步认知的路上，未来三全的上升之旅我们可以拭目以待。
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